财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节rong>。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。