华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世(shì)界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低(dī)于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假均码一般是什么码，均码一般是什么码数(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主均码一般是什么码，均码一般是什么码数义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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