个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和(hé)地区(qū)进(jìn)行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的(de)角度(dù)看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架(jià)丰富(fù)的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够(gòu)带给客户(hù)更好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和策(cè)略的(de)认知(zhī)、对自(zì)身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素(sù)质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能(néng)力(lì)、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不(bù)得不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商(shāng)银(yín)行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平台上仅(jǐn)可(kě)查(chá)询商(shāng)业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交易(yì)业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全周期(qī)专业资配服(fú)务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的解决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服(fú)务效率(lǜ)，节约客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务(wù)已然成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)核(hé)心(xīn)方向之一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在(zài)业务内(nèi)涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业(yè)单(dān)位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对(duì)不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不(bù)能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体(tǐ)收(shōu)益水平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标(biāo)基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险(xiǎn)收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每(měi)个类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对(duì)同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据(jù)自(zì)身(shēn)投(tóu)资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可(kě)选择目标日(rì)期(qī)型中的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经(jīng)验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生(shēng)活(huó)水平(píng)，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一(yī)个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需(xū)要达到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和(hé)画像的养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需(xū)要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增加了500万卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不(bù)少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业(yè)活，既(jì)需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口(kǒu)全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格(gé)账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给(gěi)的同(tóng)时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民(mí卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢n)、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市(shì)场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求(qiú)设(shè)计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能(néng)参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参(cān)考部分发达(dá)国家(jiā)的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时(shí)候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券商还发力(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证券已(yǐ)根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募(mù)基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托年(nián)金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业单(dān)位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年金的(de)组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规(guī)划(huà)为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对(duì)比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数(shù)据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边(biān)两位不(bù)同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务(wù)的过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了(le)解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达(dá)到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重要的。

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