今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(y一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战ī)季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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