美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(独肖有哪几个hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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