中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立中国的国粹有哪些以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产中国的国粹有哪些品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(中国的国粹有哪些wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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