财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路(lù)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估(g说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ū)利率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(lì)率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wè说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？i)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的(de)调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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