金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短kuàng)。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调(diào)整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议(yì)。

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