北(běi)交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主题(tí)基(jī)金外(wài)，存(cún)量产品也加大北交(jiāo)所布(bù)局力(lì)度(dù)，今年(nián)更(gèng)有(yǒu)新(xīn)基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及(jí)人士(shì)表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司表现(xiàn)良(liáng)好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在(zài)增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技(jì)、制造(zào)等行业(yè)，长期(qī)投(tóu)资价值受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证券(quàn)交易(yì)所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的(de)股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票的(de)投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北(běi)交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构敏锐(ruì)地(dì)发现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开始(shǐ)加(jiā)大(dà)布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市以外(wài)国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)和持股总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司(sī)数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的加入(rù)使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部(bù)分公(gōng)司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来(lái)越多投资者关(guān)注(zhù)到北(běi)交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来更多(duō)资金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市(shì)场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金(jīn)产品出现在北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所(suǒ)较大规模公(gōng)司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的(de)持股(gǔ)集(jí)中(zhōng)度(dù)高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流(liú)动性的改(gǎi)善(shàn)和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，北交所(suǒ)投资(zī)有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等(děng)制约，初(chū)步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也(yě)存(cú对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思n)在(zài)差异，但未来会加大(dà)对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示(shì)，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和(hé)上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分(fēn)产(chǎn)业链(liàn)的(de)研(yán)究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公(gōng)司(sī)进行(xíng)投资(zī)。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求(qiú)均(jūn)衡(héng)和风险分散(sàn)，降(jiàng)低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关基金也会(huì)积极参(cān)与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题基金，未(wèi)来一(yī)方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票(piào)，同时(shí)会(huì)增加研究团(tuán)队拓(tuò)展(zhǎn)对北(běi)交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资(zī)北交所总市(shì)值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上(shàng)市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行业(yè)相(xiāng)关(guān)的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年(nián)下半年新(xīn)能(néng)源(yuán)行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投(tóu)资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的(de)特征(zhēng)类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一级(jí)市场(chǎng)（股权(quán)投资(zī)）更(gèng)加(jiā)成(chéng)熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言又(yòu)相对早期(qī)，可投资(zī)标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着更(gèng)大的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好的长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在(zài)投资(zī)层面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是(shì)比较看好(hǎo)细分行业的(de)、符合(hé)“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的关注(zhù)度可(kě)能(néng)不(bù)高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板(bǎn)、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而(ér)且由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企业(yè)的投资价值(zhí)不断(duàn)明确，以及(jí)场内流动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引更多(duō)优秀的(de)企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下半年打(dǎ)开的(de)降息(xī)窗(chuāng)口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的(de)成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益可(kě)能聚(jù)焦在科技和制造两大赛(sài)道(dào)，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也(yě)称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企业(yè)自(zì)身的努力对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思，我(wǒ)们相信会有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为(wèi)大型(xíng)企(qǐ)业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域。”

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