金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(y精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ù)。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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