5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调(diào)整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基(jī)准利(lì)率下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而(ér)保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户活期存(cún)款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继(jì)续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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