北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家临沂是几线城市，临沂是几线城市2023，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5临沂是几线城市，临沂是几线城市2023年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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