财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(ch没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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