踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的(de)基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同(tóng)程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联网广(guǎng)告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入(rù)从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六(liù)零延(yán)续(xù)亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系营(yíng)业收入下降及(jí)对联(lián)营企业投资(zī)损(sǔn)失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被(bèi)市(shì)场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六(liù)零股(gǔ)价(jià)2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后(hòu)一发不可收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎(hū)连续六个(gè)季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，三each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数六零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关(guān)于对外投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账面值出现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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