中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(h但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思uà)选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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