在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎ免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费ng)幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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