财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年(nián)10月低点以来股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的(de)目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值(zhí)提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需(xū)求有望(wàng)释(shì)放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利(lì)润弹(dàn)性(xìng)。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情(qíng)的可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素(sù)均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来(lái)看，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍(réng)具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券(quàn)研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规(guī)模(mó)增长速度更快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中(zhōng)游的制造设计及下游(yóu)的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环(huán)节的(de)附加值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下(xià)游零售环(huán)节同样拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以提(tí)高市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。

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　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生(shēng)等(děng)，具体情况如下：

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