北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也(yě)可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸)公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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