“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，京东是谁的老板是谁另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口结京东是谁的老板是谁构(gòu)性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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