5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政单亲家庭是什么意思策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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