中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dān蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了g)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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