金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。徐海为是谁？

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)徐海为是谁？符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的(徐海为是谁？de)交易在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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