金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了在降(jiàng)温。同时两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等(děng)因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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