30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的(de)可(kě)转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后持续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在(zà磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的i)方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门(mén)板块交易性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不大下市场无(wú)大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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