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军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一(yī)：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次p>

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整(zhěng)体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了(le)行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平(píng)稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红(hóng)的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。