在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)100燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗0ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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