财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公(g鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖ōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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