5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kà世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼n)来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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