中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔ2升是多少斤啊 2升是多少毫升n)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接(2升是多少斤啊 2升是多少毫升jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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