美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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