5月以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金、富(fù)国基金、南方基金(jīn)等多家头(tóu)部(bù)公募基金密集申报(bào)了跟踪海外半导体指数QDII产品(pǐn)，布(bù)局全球半导体市场，引发业(yè)内广泛关注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导体板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在(zài)经历一季(jì)度的持续回调后(hòu)，半导(dǎo)体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬以来又(yòu)开始持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌(diē)越买(mǎi)，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份(fèn)额出(chū)现正(zhèng)增长(zhǎng)，最(zuì)高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，资金对半导体主题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是(shì)基(jī)于对板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半(bàn)导体板块年(nián)内(nèi)表现震(zhèn)荡，但随着国产(chǎn)替代持续推(tuī)进，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的带(dài)动下，板(bǎn)块细分领域仍(réng)有较多(duō)投(tóu)资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始持续下跌。以中证全指半导体指(zhǐ)数表现(xiàn)为(wèi)例，该指数在4月6日攀至年(nián)内高位后便开(kāi)始不(bù)断下跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表现(xiàn)上，半(bàn)导体与半导体生产(chǎn)设(shè)备板块(kuài)周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级(jí)行业(yè)中(zhōng)跌幅居(jū)前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续(xù)下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，月(yuè)内半导体芯片(piàn)主题ETF收益均告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数(shù)上(shàng)涨。其中，工银瑞信国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额(é)增幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看(kàn)年内半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇(huì)添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩(hán)交所中韩(hán)半(bàn)导体ETF等(děng)三只产(chǎn)品份额出现下(xià)降外，其余产品份额均(jūn)有(yǒu)大(dà)幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一(yī)，年内份额(é)猛增(zēng)1282.5％。

　　对(duì)于近期半导(dǎo)体(tǐ)板块持续下跌，嘉(jiā)实上证(zhèng)科创板芯片ETF基金(jīn)经理田光远(yuǎn)分析，当前(qián)半导体行业(yè)复苏不及预期主(zhǔ)要(yào)原因，一是(shì)国产(chǎn)替代(dài)进程不(bù)及预期，国内半导体企业(yè)相比海外半(bàn)导体大厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差(chà)距，在国产替代过程中产品研发和(hé)客户导入进程可能不及预期；二(èr)是下游(yóu)需求不及预期(qī)，在边(biān)缘政治(zhì)和全球经济疲软背景下，全球电子(zi)产品等(děng)终端需求可(kě)能(néng)不及预期(qī)，从而(ér)导致(zhì)对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年(nián)是(shì)全球(qiú)半导(dǎo)体行业正处(chù)于下行(xíng)筑底的阶段，但我们(men)认为有望于(yú)今(jīn)年看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表示，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要(yào)看芯片下游的景气度(dù)，有创新属性和(hé)份(fèn)额提升(shēng)属(shǔ)性(xìng)的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国(guó)企对资产回报提出要求，民(mín)营企(qǐ)业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖数(shù)字化(huà)，成本效率提(tí)升是数(shù)字化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周期维度数字经济有(yǒu)顺(shùn)周期(qī)属(shǔ)性，经济(jì)复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金(jīn)战略投资部(bù)副(fù)总(zǒng)监、九泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初(chū)以(yǐ)来半导体板块(kuài)上涨的原(yuán)因，一方(fāng)面(miàn)是(shì)2022年板(bǎn)块调(diào)整幅(fú)度较(jiào)大，行业估值(zhí)处(chù)于(yú)底(dǐ)部位置；另(lìng)一方(fāng)面市场预期基本(běn)面即将见底，再加(jiā)上有(yǒu)AI主题的催化，所以从年(nián)初(chū)到4月初(chū)半(bàn)导体指数出现了一(yī)定的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的股价(jià)其实是过度反(fǎn)应的，所以随着(zhe)4月(yuè)中下旬(xún)半导(dǎo)体(tǐ)一(yī)季报披露(lù)，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表现，再(zài)加上AI主题的(de)降(jiàng)温(wēn)，综合因(yīn)素(sù)引起(qǐ)行业近期(qī)的持续回调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看(kàn)好半导体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内(nèi)表现震荡，但从(cóng)资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买也能看出投(tóu)资者(zhě)对板块价值(zhí)的肯定(dìng)，多位业内人(rén)士也(yě)表示，长期看好(hǎo)半导体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为(wèi)当前无(wú)需过度悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表示(shì)，从基(jī)本面上，人工智能给半(bàn)导体(tǐ)带来了新的需(xū)求增量(liàng)，从(cóng)周期视角，预计未来1-2个季度虽然会有一定业(yè)绩的(de)压力，但一方面需求会(huì)重新(xīn)复苏，另一(yī)方面中国半(bàn)导体企业(yè)有国产替代(dài)的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面，半导(dǎo)体板块(kuài)估值波(bō)动(dòng)较大，且子板块(kuài)和细分(fēn)线索较多，始终有估值合理甚(shèn)至低(dī)估(gū)的机会出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该(gāi)板块(kuài)很多优(yōu)质的公司处于历史估值分(fēn)位(wèi)低位区间，随着需求回暖或者新产品(pǐn)的突破，会有形成很好(hǎo)的投资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历史经历了三次工业革命(mìng)，前(qián)两次都是以(yǐ)能源为对(duì)象进行创(chuàng)新(xīn)，第三次是信息为对象进行(xíng)创新，当前阶段(duàn)的人工智能(néng)从感知智能走(zǒu)向认知智(zhì)能后，将对人(rén)类生产力的提(tí)升产生巨(jù)大的影响，也会开启新一(yī)轮的工业革命，它是信(xìn)息革命经历了个人电(diàn)脑、互联网(wǎng)革命和移动互联网(wǎng)革(gé)命(mìng)后在万物智联层面(miàn)的延伸(shēn)，将会在经济(jì)、社会、政治、军(jūn)事等方面(miàn)全面影响人类社会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命爆发的早(zǎo)期(qī)的阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管端各方面都产生了影(yǐng)响(xiǎng)，云侧变化(huà)最为显著，很多(duō)环节发(fā)生了(le)改变，产生了新的投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地(dì)，端侧(cè)和网侧的新硬件也(yě)会产生新的投资机会。因此我们长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体的投资价(jià)值(zhí)。”田(tián)光远建议投资者长期关注该板块投资机会，他(tā)认为可(kě)以(yǐ)重点配置的(de)主线(xiàn)包括(kuò)以AI为(wèi)代表的创(chuàng)新线(xiàn)、周期见底后的复苏线(xiàn)、以及以(yǐ)半导体(tǐ)设备材(cái)料国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科(kē)技组基金经理刘慧影也表示(shì)，2023年(nián)全面看好(hǎo)整(zhěng)个半导(dǎo)体板块，其中，从半导体(tǐ)国(guó)产(chǎn)化为主的(de)设备材(cái)料(liào)EDA板块，到下(xià)游需求为(wèi)主的芯片设计(jì)都会在今(jīn)年都有非常(cháng)好的机会。首先，基本面(miàn)上，美(měi)国对中国的(de)极限制裁将加速中(zhōng)国芯片的国产(chǎn)替代，党的(de)二十大对于科(kē)技安(ān)全的强调(diào)为芯(xīn)片的国产替代(dài)提供了坚(jiān)实的(de)理论基础(chǔ)。其次，芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块经过近一(yī)年的充(chōng)分调整(zhěng)，股价已经充分反映(yìng)悲观(guān)预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动，整(zhěng)个(gè)芯(xīn)片设(shè)计板块有望正(zhèng)式(shì)迎来反转。

　　“站(zhàn)在(zài)当前(qián)，我们将持续(xù)跟踪和调研半(bàn)导体行业库存、动销数据和(hé)重点公司的边际变(biàn)化，同时动态(tài)跟踪电子消费品的复苏(sū)情(qíng)况，预(yù)判半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)景气的拐点。”九泰(tài)基金刘源(yuán)表示，展望未来，AI大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别的基(jī)础模型训(xùn)练大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别需要(yào)大量算(suàn)力，硬件基础设施(shī)成(chéng)为(wèi)发展基(jī)石(shí)，算力芯片等核心环节预(yù)期(qī)将会受益，后(hòu)续有望驱动半导(dǎo)体(tǐ)行业持续增长。此外，半导体(tǐ)设备公司的一季报(bào)业(yè)绩相(xiāng)对较(jiào)强，国(guó)产化趋(qū)势仍在加速推进，后续半导体设(shè)备、材(cái)料也是可以(yǐ)关注的方向。存(cún)储(chǔ)作为半导体中(zhōng)最大(dà)的周期品(pǐn)种，也可能在(zài)年内(nèi)迎(yíng)来边际变(biàn)化，需(xū)要持(chí)续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景气度修复速度和估(gū)值(zhí)的匹配程度，尽(jǐn)管基(jī)本面(miàn)改善的趋势比较(jiào)确定(dìng)，但改善的过程中股价有可能波动(dòng)较大，要结合基本面变化综合判(pàn)断(duàn)配置价值，我们也会通(tōng)过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别源补充道。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别