近日，2022年营业收入303.11亿元且(qiě)净利润(rùn)67.96亿元的兴发集团(tuán)，其(qí)旗下(xià)子公司兴福电子公布(bù)科创板IPO申报稿。

　　兴福电子(zi)的主(zhǔ)要产(chǎn)品是磷酸、硫酸等，其电子级磷酸(suān)产品是半导体(tǐ)加工过(guò)程中的关(guān)键材(cái)料，公司(sī)客户包(bāo)括长(zhǎng)江(jiāng)存(cún)储、华虹集团、中(zhōng)芯国际等，也获得大基金二期入股。

　　不过有意思的(de)是，兴福电子(zi)第二大客(kè)户竟然是可(kě)口可乐，这也无意间透露了一个(gè)冷知识——可口可乐生产过程中使用的磷酸，原来不只是(shì)常规的食品级磷(lín)酸，还用(yòng)到(dào)了更高(gāo)纯(chún)度的(de)电子级磷酸。

　　另外，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子间(jiā周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释n)接控股股(gǔ)东(dōng)还(hái)与第二大股(gǔ)东有(yǒu)可复活的对赌协议。且其(qí)中一条比较少见，即在兴福电子(zi)正(zhèng)式申报(bào)IPO后的18个月(yuè)内仍(réng)未实现合(hé)格IPO的。

　　合(hé)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释格IPO是指哪个？

　　兴福电子主(zhǔ)要从事从事湿电(diàn)子(zi)化学品业务，公司产品包括磷酸、硫酸等。公司磷(lín)酸产品按(àn)照(zhào)纯(chún)度等级分(fēn)为电子级磷酸、食品级(jí)磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷酸和(hé)面板级磷酸。各(gè)磷酸产品的纯度等级(jí)由(yóu)高到(dào)低分别为：IC级磷酸(suān)＞面板级(jí)磷酸＞食品级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子在生产(chǎn)电子级磷酸、电(diàn)子级硫酸(suān)的同时(shí)会产生部分食品级(jí)磷(lín)酸、工业级硫酸等产品。其中2022年食品级磷酸的主营业务(wù)收(shōu)入为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务收入摘要，数据来(lái)源：申报稿

　　这里(lǐ)有个点值得一看，兴福电(diàn)子(zi)2022年第二大客户为可口可(kě)乐，金额为6924.1万元，申(shēn)报稿显示(shì)的主(zhǔ)要销售(shòu)内容为磷酸产品。这个销(xiāo)售金额比(bǐ)兴(xīng)福电子当年食(shí)品级磷(lín)酸的主(zhǔ)营业务收入(rù)多出(chū)了4994.81万(wàn)元(yuán)。原因(yīn)是，兴福(fú)电子电(diàn)子级磷酸产品除销售给集成电路行业、显示面板(bǎn)行业(yè)客户外，还销售给可口可乐公司、化工品贸易商等其他(tā)行(xíng)业客户。由(yóu)于可口可(kě)乐公司对磷酸产品(pǐn)的(de)品质要求高于一般的食品级磷(lín)酸，公司销售给(gěi)可口可乐公司的磷酸(suān)产品等级实际为符合食品级要求的面板级磷酸。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴福电子2020年至2022年（下称“报告期”）的营业收入分别为(wèi)2.55亿元、5.3亿元、7.92亿(yì)元，归母(mǔ)净利润分(fēn)别为(wèi)-0.22亿(yì)元(yuán)、1亿(yì)元(yuán)、1.91亿元(yuán)。

　　这里有三个看(kàn)点。一是(shì)，兴福电(diàn)子2022年12月进行过前期会计差错更正及追溯调整，比如兴福电子原(yuán)报表2020年(nián)净利(lì)润为-744.2万元(yuán)，调整后为-2167.05万(wàn)元，变动不小。

　　第(dì)二个点为，兴福电子2022年非经(jīng)常性(xìng)损益(yì)为4528.14万(wàn)元。某(mǒu)会计(jì)师事务所(suǒ)合伙人对记者表示，非经常性(xìng)损益是(shì)指(zhǐ)公司(sī)发生的与经(jīng)营业务无直接(jiē)关系(xì)，或是虽与经营业务(wù)相关，但由(yóu)于其性质(zhì)、金(jīn)额或(huò)发(fā)生频率，影响了(le)真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣除非经常(cháng)性(xìng)损(sǔn)益(yì)后，兴福电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降(jiàng)至(zhì)1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘要，数据来源：申报稿

　　第(dì)三个点为，兴福电子2020年至(zhì)2022年业绩(jì)增长与主营业务毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升有关，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电子2021年(nián)和2022年的(de)有关(guān)毛利率，已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过申报稿列举的同行(xíng)业(yè)可比公司(sī)平均水平。对此，兴(xīng)福电子在申报稿中(zhōng)表示，2021年以(yǐ)来(lái)公司陆续实现众多集成电路客户的产品认证及批(pī)量供货，毛利率(lǜ)水平较高的集成电路用湿电子化(huà)学品(pǐn)销售收入占比(bǐ)持续提升，且公司根据部分产(chǎn)品原(yuán)材料价格上(shàng)涨情况适(shì)时调高了(le)产品销售价格，使得2021年(nián)和2022年毛利率维持在较高水(shuǐ)平。

　　那(nà)么，在此情况下，兴福电(diàn)子(zi)未来毛利率还有多少上(shàng)升空间？如果不(bù)靠涨价，兴福电(diàn)子(zi)未来是否还能持(chí)续提高业绩？

　　从股权(quán)结构来(lái)看，兴福电(diàn)子(zi)控股股东为上市公司兴发集团，其直接持有兴福(fú)电子 55.29％的股(gǔ)份。兴福电子的间接控股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴(xīng)福电子(zi)第二大(dà)股东为国家集成电路基金二期，持股(gǔ)比例为9.62％。需要(yào)指出的是，兴福电(diàn)子(zi)间(jiān)接控(kòng)股(gǔ)股东宜昌(chāng)兴发与国(guó)家集(jí)成电路基金(jīn)二期(qī)之(zhī)间(jiān)存(cún)在对赌(dǔ)协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议已经终止(zhǐ)，但回购权和随售权存在可以“复(fù)活”的条(tiáo)件，且其中一条比较少见，即(jí)“兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个月(yuè)内仍未实现合格(gé)IPO”。

　　这里有个疑惑，合(hé)格IPO是指通过上市委审议(yì)，还(hái)是指拿(ná)到证(zhèng)监会批(pī)文？

　　如果(guǒ)是指通过上(shàng)市委审(shěn)议，虽然申报IPO后的18个月内没有上会(huì)结(jié)果(guǒ)的企业比较少，但不是(shì)没(méi)有例外。比如，截(jié)至2023年5月10日，上交所科创板栏(lán)目(mù)显(xiǎn)示，处(chù)于正常待审核(hé)阶段的合合信息和先正达，受(shòu)理日(rì)期已经超过(guò)18个(gè)月。

　　如(rú)果是指拿到证监会批文，也(yě)有企业超过。比如，截(jié)至2023年5月10日，上交所科创板栏目显示，20家(jiā)提交注册(cè)的企业中有2家(jiā)受(shòu)理日期(qī)已(yǐ)经过去(qù)18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合(hé)格IPO是指哪(nǎ)个？如果18个(gè)月后，彼时兴福电子处于(yú)正常IPO流程(chéng)中，又会演绎怎么(me)样的(de)剧情？

　　对赌(dǔ)协议摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　另外，兴福电子此次IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不超过(guò)1亿股(gǔ)，占发(fā)行后总股份的(de)27.78％。以此计算(suàn)，兴福电子(zi)达到的(de)目(mù)标估值为54亿元。值(zhí)得(dé)一提的是，15家战(zhàn)略投资(zī)者2021年12月对兴福电(diàn)子增(zēng)资时，公(gōng)司的(de)投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作用后，15家战略(lüè)投资者的增值率为56.23％，增(zēng)值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴福电子重大经常性关联(lián)采(cǎi)购主(zhǔ)要系向关联(lián)方采购黄磷、液体三氧化硫等原材料、电力等能源以及建(jiàn)筑(zhù)工(gōng)程服(fú)务。2020年至2022年，兴福电子的重大经常性关联采购金额（不含(hán)建筑工程服务采购）分别(bié)为1.22亿(yì)元、2.06亿元和1.95亿元，占营业成本的(de)比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大多数是向间接控股(gǔ)股东(dōng)宜(yí)昌(chāng)兴(xīng)发的下属公司采购(gòu)。

　　细项来看，兴(xīng)福(fú)电子(zi)部分主(zhǔ)要原材(cái)料(liào)的关联采购占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)。比(bǐ)如，报(bào)告期内，公司普通黄磷关联采购金额占同类产品采购总额的比例(lì)分别(bié)为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告期内液体三氧化硫关联(lián)采购金(jīn)额(é)占同类产品采购总(zǒng)额(é)的比(bǐ)例(lì)均为 100.00％。

　　另外申报稿显(xiǎn)示，在主营业务方面，兴福电子是(shì)控股股东兴(xīng)发集团合并(bìng)报(bào)表范围(wéi)内唯(wéi)一从(cóng)事湿电子化学品相(xiāng)关业务的主(zhǔ)体，与兴发(fā)集(jí)团及其控制的(de)其(qí)他公司主(zhǔ)营业务及应用领域不同。

　　虽(suī)然(rán)兴(xīng)福电子(zi)没有在申报稿中对2023年(nián)第一季度业绩进(jìn)行预测，但兴(xīng)发(fā)集团2023年(nián)第一季度的(de)业绩并(bìng)不好。

　　兴发集(jí)团2023年第一(yī)季(jì)度营业收入为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归母净利润(rùn)为4.49亿元，同比下(xià)降73.87％。对(duì)此(cǐ)，兴发集团在公告(gào)中表示，归母净利润较上年同期大幅降(jiàng)低(dī)，主要是受市场供需变化影响，自2022年(nián)下半年以来，草甘膦(lìn)、有机硅DMC等周期(qī)性产品市场价(jià)格持续下(xià)跌，在今年(nián)一(yī)季度(dù)跌幅扩(kuò)大，至一季度末，草甘膦价(jià)格已跌至行业(yè)成(chéng)本(běn)线附近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成本线。在(zài)价(jià)格下跌过程中，公司(sī)上述产品产销量同(tóng)比均出现大(dà)幅(fú)下滑。

　　兴发集(jí)团也在公(gōng)告中谈及(jí)湿电子化学品，即公(gōng)司(sī)湿电子(zi)化学品、特(tè)种化学品、食品添(tiān)加剂等成长性(xìng)产品(pǐn)市场需求总体良(liáng)好(hǎo)，盈(yíng)利能力保持(chí)稳定。

　　但是兴发集(jí)团另一(yī)则公告显示(shì)，湿电子化学(xué)品2023年第一季度平均售(shòu)价为8250.4元/吨，相较2022年(nián)第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一季度统计口(kǒu)径不太一样，销量数据不太好(hǎo)找(zhǎo)，所(suǒ)以不太好具体判断湿电子(zi)化学(xué)品(pǐn)相(xiāng)关(guān)收(shōu)入的变(biàn)化(huà)。

　　那么(me)，在平均售价下降16.44％的情况下，兴(xīng)福电子2023年第一季度(dù)的(de)业绩具体表现如何？

　　平均(jūn)售价摘要(yào)，数(shù)据来源：兴发集团公告

　　违法违(wéi)规方面(miàn)，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管(guǎn)理(lǐ)执法(fǎ)局的行政处(chù)罚，处罚金额(é)为28.16万元(yuán)。原因是兴福电子无(wú)证建设(shè)房屋，总违法建筑(zhù)面积为4,718.62平方(fāng)米(mǐ)，总造价563.15万元(yuán)。另外，兴福电子(zi)控股股东兴发集团的(de)副(fù)总(zǒng)经理赵勇于2023年4月被上交所予(yǔ)以监管警示的决定(dìng)，原因(yīn)是(shì)赵勇交易兴发集团可(kě)转债构成(chéng)短线交易。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释