尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(yǐ)来(lái)累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年(nián)初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有明(míng)显超额收益，那(nà)么(me)今年演化为TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整时(shí)间和幅度，可(kě)能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份到九、十月份(fèn)期间(jiān)会(huì)有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都是6月底七(qī)月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的(de)时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季(jì)报披(pī)露结(jié)束后，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整(zhěng)一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩可能超预(yù)期的(de)AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻(gōng)势还会创(chuàng)新高(gāo)。考虑今(jīn)年(nián)年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按照(zhào)历史经(jīng)验，要么计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随(suí)二季(jì)度(dù)业绩窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的部分消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一(yī)步来(lái)看，广发(fā)策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电子行(xíng)业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主要(yào)分(fēn)布位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型进行训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和(hé)基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光(guāng)模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研(yán)报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于(yú)算力(lì)的需(xū)求将呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月16日研报(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢bào)表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前(qián)述(shù)光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将(jiāng)深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光(guāng)器件核心供应(yīng)商天孚通(tōng)信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模(mó)型和应(yīng)用的(de)落地(dì)，市场对AI服(fú)务(wù)器的需(xū)求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩容在即(j正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢í)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费电子趋(qū)势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源(yuán)股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受(shòu)益于全球算(suàn)力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东山(shān)精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的(de)智能手机产业链(liàn)，包括光弘(hóng)科(kē)技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东山(shān)精密等。

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