30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存(cún)及产能(néng)周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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