今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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