5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。<天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜/p>

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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