北(běi)交所开市至(zhì)今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也加(jiā)大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠(dié)加较低的估(gū)值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇(yù)，投向北交所(suǒ)的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质(zhì)混合(hé)、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公告可投(tóu)资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行(xíng)上市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同(tóng)所规定的(de)投资目(mù)标、投(tóu)资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗下(xià)基(jī)金可参与北交(jiāo)所股票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同的(de)有关规定，亦可投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可(kě)投北交所，一方面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开(kāi)始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)是除沪深两市以外国(guó)内(nèi)最(zuì)优质公(gōng)司的代(dài)表(biǎo)，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认为(wèi)，一方面从(cóng)持(chí)仓(cāng)数(shù)量(liàng)和持股总量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公(gōng)司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公(gōng)司去年(nián)业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初(chū)步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面tóu)资(zī)比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大(dà)对北交所市场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股机会。同时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交(jiāo)所投资机(jī)会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据(jù)市场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金产品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的(de)研(yán)究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司(sī)中，与新能(néng)源行业(yè)相(xiāng)关的个股(gǔ)市(shì)值占(zhàn)比较(jiào)高，而(ér)去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整体回调(diào)幅(fú)度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市(shì)值有所回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍然受到公(gōng)募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北交所(suǒ)当下呈现的(de)特征类似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资(zī)标(biāo)的规模(mó)也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还(hái)是比较看(kàn)好细(xì)分(fēn)行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关(guān)注度(dù)可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发(fā)投(tóu)入的(de)强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度的不(bù)断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资(zī)价值不断明(míng)确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面吸引更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合(hé)当前的(de)北交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可(kě)能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投(tóu)资(zī)者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我(wǒ)们更加(jiā)看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物(wù)等(děng)三个(gè)领域。”

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