美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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