今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(è日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家r)季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在(zài)一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xī日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家n)竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十(日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家shí)大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行(xíng)。

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