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自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内(nèi)的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即的(de)第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年(nián)国务(wù)院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将充分(fēn)受(shòu)益(yì)于人民币(bì)升值自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗的(de)宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前(qián)我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的(de)战略性(xìng)产业(yè)之(zhī)一，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球(qiú)航运(yùn)市(shì)场(chǎng)需(xū)求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业(yè)重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在(zài)逐步实现结(jié)构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速(sù)下(xià)行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重投(tóu)资人(rén)回报，多家公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未(wèi)来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个(gè)月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修(xiū)复空间较大。