芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青(qīng)年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去(qù)年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失(shī)业原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布是(shì)由就业(yè)分布(bù)决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业(yè)一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人(rén)口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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