北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛(s城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字hāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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