分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年(n其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市(sh其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ì)场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模(mó)基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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