金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快华大基因有国家背景吗乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)华大基因有国家背景吗7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)华大基因有国家背景吗春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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