昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)上(shàng)午，美国共(gòng)和(hé)党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫(fū)斯(sī)与(yǔ)白宫(gōng)代(dài)表举行闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力(lì)可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的(de)信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限(xiàn)事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期(qī)美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离周四(sì)所创的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美股和(hé)美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北(běi)京时(shí)间今(jīn)天上午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额(é)截(jié)至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力可(kě)能无(wú)需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔出(chū)席名(míng)为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市(shì)场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于我(wǒ)们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致(zhì)力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可(kě)能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增(zēng)长、就(jiù)业(yè)和通胀(zhàng)造成的负(fù)面影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立(lì)场(chǎng)现(xiàn)在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太(tài)少的风险正变(biàn)得更加平(píng)衡。我们(men)面临(lín)着迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后(hòu)，以及近期(qī)银行业压力导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷收(shōu)紧程(chéng)度等(děng)多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观(guān)察(chá)更多数据和未来(lái)前景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到的观点及其(qí)能实现的程(chéng)度也(yě)都存在(zài)不确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危(wēi)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行(xíng)业(yè)压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃(lí)期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面：一是产(chǎn)业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是(shì)交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库(kù)存依旧(jiù)累库，可见下(xià)游的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到(dào)港5万(wàn)吨(dūn)，对供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存(cún)累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下游的(de)备货情绪(xù)出现一定的(de)谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现了(le)较为(wèi)明显的(de)下滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅(fú)较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析(xī)师(shī)江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信息(xī)落地，市场看光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因(yīn)为(wèi)玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库(kù)存(cún)偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿相比(bǐ)4月降低(dī)。从玻(bō)璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的(de)数据，5月份产销(xiāo)数(shù)据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量(liàng)达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库存和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)不及预期的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋(qū)势(shì)预计继续(xù)向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃(lí)，需要等待的则(zé)是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何(hé)时能够(gòu)起(qǐ)来：一是等(děng)待下游的(de)原料库存消耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期(qī)库(kù)存为主，需(xū)求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在(zài)缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供(gōng)需上(shàng)有(yǒu)重大改变(biàn)，否则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还是(shì)要关注持(chí)仓(cāng)的变(biàn)化，短线资(zī)金(jīn)离场或使得低位波动加(jiā)大(dà)。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下跌方式(shì)来修复；二是(shì)月供需预(yù)期博(bó)弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保(bǎo)持(chí)，中长期则视终端需(xū)求(qiú)变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游(yóu)深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么(me)玻(bō)璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工订(dìng)单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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