金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zh殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)明(míng)确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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