金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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