一度(dù)被(bèi)称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不(bù)仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(y新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗ì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较积(jī)极，新发(fā)产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(t新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗óu)资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的(de)学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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