随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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