关(guān)注市场热点消息(xī)。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能需(xū)要进(jìn)一(yī)步(bù)提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联(lián)储(chǔ)行(xíng)长布拉德表示，决策者可能(néng)不得不(bù)进一步(bù)提高(gāo)利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充(chōng)称，自(zì)己将观望一定时间(jiān)，看看经济数据表现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激(jī)进政策(cè)遏制了通(tōng)胀的上升，但目(mù)前还不清楚(chǔ)通胀是(shì)否处于(yú)通(tōng)往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要(yào)加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然(rán)可以实(shí)现软(ruǎn)着陆，在不(bù)触发(fā)经济(jì)严重下滑(huá)的(de)情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退(tuì)，但这不是基线(xiàn)情景。我认为基线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力市(shì)场(chǎng)可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策者中鹰派官员的代表人物(wù)，素有“鹰王(wáng)”之(zhī)称(chēng)，但(dàn)今忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换市场互联互通(tōng)合作15日正式(shì)启动(dòng)

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合(hé)作（即 “互换通(tōng)”）的各(gè)项准备工作(zuò)进(jìn)展顺利(lì)，初(chū)期(qī)先行(xíng)开通“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是香港及(jí)其他国(guó)家和(hé)地区的境外投资者经由香港与内地基(jī)础(chǔ)设施机构(gòu)之(zhī)间在(zài)交易、清算、结(jié)算等方面互(hù)联互(hù)通的机制(zhì)安排，参与内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易品种为(wèi)利(lì)率互换产(chǎn)品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的境(jìng)内(nèi)投资者需与外汇(huì)交易中心签署报价商协议，并为上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所利(lì)率互换集中清算业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外投资者为(wèi)符(fú)合(hé)人民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外机构投资(zī)者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交易中心开通“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易权限。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外(wài)投资者需同时申请成(chéng)为场外结算公司的清(qīng)算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币，清算限额(é)为40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出(chū)现“大乌(wū)龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能(néng)正常(cháng)交易(yì)，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实(shí)施(shī)停(tíng)牌，并(bìng)发布公告，就相关(guān)原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上(shàng)交(jiāo)所发布关(guān)于嵘泰(tài)转债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘(róng)泰(tài)工(gōng)业股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称公(gōng)司）在(zài)上交(jiāo)所网站发布关(guān)于(yú)实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨(jì)摘牌的(de)公告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一个(gè)交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原(yuán)因，该可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共(gòng)成(chéng)交(jiāo)8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所(suǒ)债券(quàn)交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交(jiāo)易(yì)无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处(chù)置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续加息预(yù)期以及欧美银行业危机的继续(xù)发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外(wài)围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如预期加息25个基点，这(zhè)是本轮加(jiā)息周(zhōu)期的(de)第(dì)十次加息，也可能是本轮(lún)紧缩周(zhōu)期的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加(jiā)息步伐(fá)。在外围(wéi)利空阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油脂价(jià)格(gé)在假期开盘走弱后也(yě)迎来(lái)上(shàng)涨。”中泰期货研究所油脂油料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时(shí)国(guó)内棕榈油(yóu)库存连续下(xià)降支(zhī)撑盘面(miàn)走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂(zhī)油料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油脂(zhī)市场的强力反(fǎn)弹是由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多预(yù)期(qī)。油脂相关上市企业(yè)一(yī)季度业绩大增，多因为(wèi)销量(liàng)上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率(lǜ)提(tí)升共(gòng)同推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出(chū)行火爆，交通运输部数据(jù)显示，假期前三天忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思日均(jūn)发(fā)送人数和2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需求(qiú)。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另一方面，国(guó)内大豆压(yā)榨企业5月(yuè)上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机(jī)计划(huà)，市(shì)场(chǎng)现(xiàn)货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产(chǎn)地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月(yuè)库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由(yóu)此推(tuī)算(suàn)4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据(jù)偏弱，出口月度环比下降，且产量(liàng)降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲观。但(dàn)在价(jià)格持(chí)续下(xià)跌后，利空落地效应以及机构对(duì)于4月马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预估超预(yù)期(qī)下降的乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期价(jià)快速反弹，而(ér)库存预估(gū)下(xià)降的原因来自(zì)于(yú)马来西亚(yà)国内消(xiāo)费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜(cài)油自身基本面(miàn)供应增加(jiā)的利空因(yīn)素(sù)逐步(bù)弱(ruò)化也对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项调查显示，全(quán)球(qiú)第二(èr)大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕(zōng)榈(lǘ)油库存料降至11个月(yuè)以来最低水(shuǐ)平，因产量(liàng)持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位分析师和(hé)贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油库(kù)存料(liào)较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月以来(lái)最低水平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新(xīn)5个半(bàn)月(yuè)的最低(dī)水平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末，国内(nèi)棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈油(yóu)库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自(zì)于产量的季节性减产以及印尼国(guó)内(nèi)出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要(yào)是受到年初国(guó)内疫情防(fáng)控(kòng)措施优化(huà)调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时(shí)豆棕现(xiàn)货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也(yě)进一步刺激了棕(zōng)榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西(xī)亚及中(zhōng)国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈油(yóu)出口(kǒu)，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数(shù)据保持谨慎态度(dù)。中国和(hé)印(yìn)度(dù)作为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然(rán)库(kù)存都不同程(chéng)度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于历史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和(hé)进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无(wú)法满足当(dāng)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思月需求。今(jīn)年4月(yuè)国(guó)际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口需求(qiú)差，但依然没有扭转(zhuǎn)去(qù)库趋势(shì)。可(kě)以说，产量绝(jué)对水平低(dī)是去库(kù)的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供(gōng)需双重推动的结果。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压力下(xià)降，月均到港量(liàng)30万(wàn)吨左右。更为重要(yào)的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要(yào)进(jìn)口增(zēng)加，也就是说(shuō)进口利润(rùn)打开，产(chǎn)地让(ràng)利，这至少(shǎo)需要产地库存压力明显恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的(de)累库必将早(zǎo)于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情(qíng)况来看，短期内缺(quē)乏明显利多(duō)因(yīn)素驱(qū)动(dòng)，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期(qī)下(xià)，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续(xù)需要密切关(guān)注(zhù)厄尔尼(ní)诺气候的发(fā)生和(hé)持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来(lái)，今年(nián)仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对(duì)于大宗商(shāng)品的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接(jiē)近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的(de)步伐。在外围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随(suí)着美联储(chǔ)会议的结束(shù)，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的任何可能的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍(réng)需保持谨(jǐn)慎态(tài)度(dù)。对(duì)于油脂来(lái)说，目前基本(běn)面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿(ná)大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持(chí)续(xù)存在，5—6月进口大豆大量到港的(de)预(yù)期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库(kù)存偏高也使得油(yóu)脂整体的(de)行(xíng)情(qíng)难以表现得(dé)特别强势(shì)。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆(dòu)的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于偏低(dī)水平(píng)。在此情况下，油脂似(shì)乎难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看(kàn)来，由于美(měi)联储(chǔ)加息已(yǐ)经在(zài)市场预期当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的(de)利(lì)空影响有(yǒu)限。对(duì)于(yú)油脂(zhī)市场来(lái)说，虽然生物柴油消费占比不低，比(bǐ)如(rú)棕榈油工(gōng)业消费(fèi)占到(dào)产量30％以上，欧盟工业消费和食用(yòng)消费各占一半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政策比(bǐ)例一段时(shí)期(qī)内是固定的(de)，不会(huì)因为原油(yóu)及宏观(guān)市场的波动，而出(chū)现生物柴油产量的大幅波动(dòng)，加上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油(yóu)脂自(zì)身基(jī)本面(miàn)对价格波动仍(réng)然将起(qǐ)到主导作(zuò)用。

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